A alta nos custos de produção, os juros elevados e a inadimplência continuam a aumentar o número de recuperações judiciais no campo. No terceiro trimestre, 1.416 empresas do setor estavam sob proteção contra credores, um aumento de 57,5% no comparativo anual, conforme dados do Monitor RGF-BIZDOC.
O resultado também cresceu 8,6% em relação ao segundo trimestre, quando havia 1.303 companhias do agro em recuperação judicial. O número foi atualizado pela consultoria após ajustes na base de dados da Receita Federal.
Para especialistas ouvidos pelo Valor, essa tendência ainda é crescente, com o risco adicional decorrente do El Niño. Porém, pode haver agora um alento às pequenas e médias empresas diante de renegociações de dívidas rurais viabilizadas pelo governo.
O estudo considera companhias de grãos, fibras, cana, culturas permanentes, pecuária, silvicultura e pesca. Por ser um setor de ciclo longo e capital intensivo, em que a receita depende da colheita e do preço das commodities, o endividamento do agro concentra-se em créditos de custeio, investimento e débitos junto a fornecedores de insumos.
“O que estamos vendo hoje é consequência dos últimos semestres e não há elementos novos que diminuam essa pressão”, avalia Cláudio Damasceno, sócio sênior da consultoria RGF-BIZDOC.
O executivo ressalta que houve recuperação nas cotações de algumas commodities, como soja, milho e até nos preços das carnes. Porém, o patamar de juros ainda pesa mais no bolso do produtor.
“Essa expectativa de preço vai se reverter em dinheiro apenas na colheita. Para muitas companhias, não tem recurso novo no prazo que a empresa precisa para pagar suas dívidas”, afirma.
Além da restrição de crédito bancário, dado o maior nível de risco no setor, Damasceno observa que houve uma redução no crédito disponibilizado por instrumentos do mercado financeiro, como por Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA).
Dados da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima) mostram que as emissões de CRAs despencaram em setembro. Foram R$ 888,7 milhões no mês, comparados a R$ 6,2 bilhões em setembro de 2025. Ao todo, as emissões de CRA somaram R$ 11,1 bilhões entre janeiro e setembro, e até o fim de 2026 dificilmente alcançarão os R$ 46,1 bilhões do ano passado.
As recuperações judiciais no agro estão concentradas nas empresas de grãos e fibras, com 800 casos no trimestre. Trata-se de um salto de 74,6% na base anual. A bovinocultura vem na sequência, com 287 empresas e um avanço de 55,9%. “E o impacto do El Niño pode trazer uma pressão adicional ao que temos”, alerta Damasceno.
O vice-presidente da Associação Brasileira do Agronegócio (Abag), Renato Buranello, concorda. “Dada a queda de produção e produtividade [com o El Niño], espero que a receita estimada caia e, eventualmente, isso leve a uma necessária reestruturação de dívidas”, explica o executivo, que também é sócio da VBSO Advogados.
A Serasa Experian projeta perdas de até 9,7% para a soja da safra 2026/27 devido ao fenômeno climático. Para Marcelo Pimenta, head de agronegócio da empresa, o que define se a potencial perda vai se refletir em inadimplência é como está a alavancagem e a distribuição de risco de cada produtor.
“Se há alta alavancagem e ele tem dificuldade de renovar seus créditos, isso pode afetar a inadimplência dele e lá na frente virar uma recuperação judicial”, disse a jornalistas recentemente.
José Carlos Hausknecht, sócio em Agronegócios na EY Brasil, avalia que o El Niño pode prejudicar as safras no Nordeste e Norte, por estar associado a menos chuvas nessas regiões, levando a um número de recuperações judiciais maior que o normal. Em contrapartida, em áreas onde as chuvas tendem a ser mais volumosas, como o Rio Grande do Sul, o fenômeno “pode ser benéfico”, diz.
Um fator que pode dar um alento ao agro é a Medida Provisória 1.376/2026 que permite a renegociação de dívidas rurais. Para ter acesso, produtores e cooperativas agropecuárias devem ter registrado, entre 2019 e 2025, perdas em duas ou mais safras que resultaram na redução de, no mínimo, 30% da renda bruta esperada.
Como há limites para os tamanhos de dívidas passíveis de renegociação, Buranello acredita que a medida poderia ajudar pequenas e médias empresas.
Até o momento, menos de R$ 20 bilhões foram refinanciados de uma estimativa de R$ 100 bilhões. A MP expira em 11 de novembro.
Fonte: Globo Rural com adaptações da MundoCoop
